Page 16 - NY Japion

© Rawpixel.com/ Shutterstock.com近年の金融市場は、アルゴリズムで売買を行う高速取引のシェアも増え ているが、人間心理も市場に影響を及ぼすと考えられているFriday, August 26, 2016|Vol. 879|16 BUSINESS 見過ごされている、見えにくいポイントを知 れば、複雑化する現代の金融市場も見え てくる。最新の情報を分析する専門家が 分かりやすく米国金融市場をひも解く。前田秀人野村ホールディングス傘下のノムラ・セキュリティーズ・インターナショ ナルのニューヨークオフィスで、米国株式セールスとして勤務。テレ ビ東京「モーニング・サテライト」、東京MX「ストックボイス」などに出 演。鹿児島県出身。早稲田大学商学部卒業。父は板前。第3回 市場に及ぼす心理もあるからです。この「そう となり、下げを助長するケ でもない時」が、実は、株式 ースがあります。恐怖が最 市場に対して人間の心理 高潮に達したい時には市 が過度に作用している時 場は「パニック」になりま で、市場が非効率な価格を す。 形成することになるので、 三つ目は群衆心理、つま 以上、主に四つの心理的 な作用を紹介いたしまし たが、これはあくまで個人 レベルの話です。もう一つ、 重要なのが、複数の投資家 が株式市場に出入りする 中で、集団としての心理的 な動きは「振り子」のように 動くことです。市場に影響与える心理 予想できない事態注視 振り子は、片方に振れれ ば必ず逆の方向に動きま す。またこの動き力が強け れば強い程、振り幅も大き くなります。市場の動きも これに似ていて、欲が高まっ ている状態(=市場がバブ ルになっている状態)があ れば必ず恐怖が支配する 状態(=危機)があります。 今回よりコラムを担当 業者による売買シェアが増 することになりました前田 えていますが、それでもま 秀人です。これまでのコラ だ人間の心理状況がマー ムでは企業価値、投資期間 ケットに与える影響という について話してきました ものは軽視できないという が、今回は人間の心理が株 のが現状です。 式市場に与える作用につい アカデミックな金融の世個人投資家にとっては特に 注意が必要なタイミングと なります。り意思決定を行う際に票 が多い方に傾くという心理 状況です。人が通らない道 を通ることで、投資はうま くいく、とよく言われます が、実際に自分の資金を投 資に向けるとなると、そう 簡単ではないのが現実で す。て解説します。界では情報は瞬時に株価 に織り込まれるという、効 率的市場仮説というもの があり、株式市場は一見効 率的に動いているようにも 具体的に株式市場に影 響を与える人間の心理状 況は、主に四つあると考え ています。高速取引でも 心理が働くケース 一つは欲(Greed)です。こ れは投資家としては必要 なものでもあり、欲を持つ こと自体は健全な心理で す。ただし過度に膨らんだ 欲は常識を捻じ曲げてし まうほど強力になり、市場 が高いか安いかの判断をす ることなく、投資に突き進 んでしまう危険な状況を 招きます。 例えば金融危機の時には大手金融機関が連鎖破綻する可能性が指摘されていましたが、そういう時期に金融銘柄に大きくベットをしていれば大きな利益を得ることができる可能性はあったわけです。ですが当時の大半の投資家は「危ないからやめておくべきだ」というものでした。隣の人が売っているから売る、 の心理の集合体が株式市 最近はアルゴリズムで売 見えます。「一見」と言った 買する、高速取引(HFT のは、効率的に動いている=High Frequency Trading)時もあれば、そうでない時 投資家の心理について今 回は解説しましたが、一人 一人の投資家にとって、自 分自身が抱く心理は、さま ざまです。そういった個々投資にまつわる 四つの人間心理 アカデミックな金融の世 界という話をしましたが、 それはあくまでこの振り子 が一定のリズムを刻んでい る、もしくは動いていない 状態を前提としています。 現実の投資の世界ではそ うはいかず、振り子が極端 に両方に振れるケースが少 なくありません。 二つ目は欲の反対、恐怖 (Fear)です。投資に携わる 者ならば自身の資産を拡友達が皆買っているから買 う、こういった心理は人間 ならではで、世界共通の心 理です。場であり、かつそれが常に 振り子のように、不規則に 動いていることを知ってお くことが大事なのです。大させたい、と思う一方、 四つ目はねたみやうらや 「損をしたくない」という心 みです。これは欲とも似て 理が当然ながら働きます。 いますが、他人と対比する 人間は元来リスク回避 という点で、欲とは少し意 的な生物といわれています 味合いが違います。個人投 が、この心理が株式市場の 資家友人Aさんが去年は 投資をするにあたって、 自分が今投資をしている 対象市場は極端に楽観的 になっていないか、極端に消 極的になっていないか? そういったことを点検し 下落時に強まると、特に理 投資で○万円もうかって、 ながらリスクを取ることが由がない中でいわゆる「リ 新しい家を建てた、という 大切です。 スクオフ」というもの原因 のは一つの例に過ぎませんが、自分よりも成績の良か った人間を羨ましいと思う気持ちが強ければ強い程、 欲望の力は高められてしま い、結果として正常な判断 が下せなくなる、という事 になります。心理の集合が市場 予測できない振り幅