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企業名VerizonChevron CaterpillarIBMExxonMobil PfizerMerckProcter & Gamble WalMartCisco Systems18 30【今週の用語解説】配当利回り配当利回りとは、購入した株 価に対し、1年間でどれだけの 配当を受けることができるかを 示す数値。配当とは、企業が 株主に利益を分配することを 指し、投資家が保有する株数 に比例して分配される。配当 利回りの計算式は、「1株当 たりの年間配当金額÷1株 購入価額×100」となる。配 当金額が同じで購入株価が 高いと配当利回りは下がり、 購入株価が低いと配当利回 りは上がる。また、購入株価が 同じで配当金額が大きいと配 当利回りは上がり、配当金額 が小さいと配当利回りは下が る。配当利回り 4.9% 4.8% 4.5% 3.8% 3.8% 3.7% 3.5% 3.3% 3.2% 3.1%経済ミラクルキャッチ!ニューヨークは世 界 経 済 の中心地。せっかくこの地 にいるのだから、株価の動 向、企業の買収や合併、 金利政策などを理解し、 資 産 運 用 に 生 か し た い! 敏腕ヘッジファンド運用マ ネ ジ ャ ー が 、経 済 情 報 の 読み解き方をやさしく解説 する。301230 30103 0302016年「ダウの犬」はこれだ!18Friday, January 15, 2016|Vol. 847|16 BUSINESS堀古英司の÷堀古英司ニューヨークに拠点を置く投資顧問会社、ホ リコ・キャピタル・マネジメントLLC最高運用責 任者。テレビ東京「ワールドビジネスサテライ ト」をはじめ、メディアに多数出演。著書に「リスクを取らないリスク」。関西学院大学時代、 アメフト部で活躍。162025 15151615 301014第 回 「ダウの犬投資法」を知ろう 「 ダ ウ の 犬 投 資 法 」 は こ の 条件に該当し、また初心者 でも簡単にできる投資法の 一つと言えるでしょう。ル に な っ た の に 対 し て 、「 ダ ウの犬投資法」では約1万 4300ドルにもなった計 算になります。それではな ぜ、こんなに簡単な「ダウの 犬投資法」がうまくいくの でしょうか?初心者でも簡単ダウの犬投資法とは配当利回りの高い 銘柄に投資する 例えば 年、ダウ 種平 均は1年を通して、配当を 算入するとほぼ横ばいでし たが、 年末のデータを元 に「ダウの犬」に投資した場 合、2・5%と小幅ながら 上昇となっています。 年 の「ダウの犬」には、エクソン モービルやシェブロンなど 石油関連企業が含まれて おり、原油価格の急落を受 けて株価は %近い下落 となりました。一方で、マク ドナルドやGEなどは %近く上昇しており、それ ら石油関連株の下落を補っ て余りある上昇を示した わけです。 犬ってかわいいですよ ね。私も犬は大好きで、特 にアメリカで柴犬とか秋田 犬を見ると、思わず近寄っ て行ってしまいます。Dow)もその意味で使われています。 投資の世界にはさまざ ステップは以下の通りで す。ダウというのはアメリ カの代表的な株価指数で あるダウ 種平均のことで す。そしてその中で、前年末 時点で配当利回りの高い 順に 銘柄をピックアップ し、その銘柄に投資すると いうだけです。これを繰り 返すだけで、長期的に優れ投資をするなら 株価の安い優良企業まな投資方法があり、研究されています。もちろん過去の実績がそのまま将来に通用するという保証はありませんが、方針がある程度合理的で、過去の実績も良好であれば、将来にも当てはまる可能性は高いと想の犬投資法」(Dogs of the 定することができます。 たパフォーマンスが得られ 第一の理由は「良いビジネス」に投資している可能性が高いからです。ダウ種平均に採用されるのはアメリカのみならず、世界的に見ても疑いのない超優良企業です。いずれも超大型株で時価総額が大きいという事は、それだけ独自の強みや競争力を持っており、 クアップした 年の「ダウ しかし投資の世界で 「犬」というと、あまり良い 意味ではありません。エサ を食う物=金を食う物、の たとえに使われる事が多 く、今回ご紹介する「ダウ呼んだ?かつその状態が比較的長期 間続くと市場が評価して いるという事です。の犬」は、上の表の通りで す。一見、企業名だけ見る と、決して高い成長を期待 できる企業には見えないか もしれません。しかしそう して、投資家の期待が高く ない株式ほど割安で、堅実 なリターンを生み出すもの だということなのです。ることが知られています。 企業の配当というのは毎 年大きく変動するものでは ありませんので、前年末で 配当利回りが高かったとい うことは、株価が下落して いた=犬だった、というこ と で す 。し か し そ う い う 「犬」に投資するという作 業を続けると、1977年 から2006年の 年間 で、ダウ 種平均の年率平 均リターンが %であった のに対し、「ダウの犬投資 法」では %のリターンが 得られたという結果が出て 年末の株価を元にピッいます。 年間6%だけの違いに見えますが、これが 年続 くと、ダウ 種平均では1 00ドルが約3000ド 第二の理由は、にも関わ らず「安い」からです。配当 利 回 り は「 一 株 配 当 株 価」で算出されますが、配 当利回りが高いという事は 分母である株価が安いとい う事でもあります。高い配当は経営陣の中長期な業 績および財務内容に対す る自信の表れとも言えま す。キャッシュフローが厳し い会社や、財務体質が悪い 会社、中長期的なビジネス に自信のない会社が高い配 当を出す事はできないから です。 このように「ダウの犬投 資法」は、「良いビジネスを 安く買う」という、いわば投 資の基本を忠実に守ってい るからこそ、このような良 好なパフォーマンスを得る 事ができた訳です。リターンが期待される 年の「ダウの犬」は?